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张中秦 -- 资本市场实战交易之王!

 
 
 

日志

 
 

谁能拯救中国股市?  

2016-01-21 16:32:39|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    2010年3月30日,上交所、深交所分别发布公告,表示将于2010年3月31日起正式开通融资融券交易系统,开始接受试点会员融资融券交易申报。融资融券业务正式启动,这是具有里程碑意义的事件,标着着A股结束一直维系的单边做多时代。

    2010年4月16日,由中国金融期货交易所推出沪深300股指期货,衍生品多空工具又添一新军。

    后来的中证500股指期货、上证50股指期货、期权就不说了,大家都看得清A股在建立多层次、多元化市场,在往成熟市场方向发展,必须点个赞。

    不过,也正是这些衍生品工具,近年清晰地展现了中国A股掺有太多的监管层意志。A股正在改革退步!!

    2013年4月,多家券商将两融最新门槛调整为客户资产达10万元、开户满6个月。信用帐户开户数开始呈递增式上扬,不过,其效应还未在市场显现。2014年7月后,随着市场的逐步上扬,信用帐户数呈爆发性增加,杠杆资金涌入市场。在此过程,监管层在干什么?张中秦可以理解为监管层在默认市场的异常行为。

    直到2015年1月16日,证监会宣布了对多家券商的处罚措施以整治两融)业务的不规范,这才宣告了两融监管的开始。

    火车已启动,紧急刹车岂会马上停下?市场没有买账,继续在杠杆资金和场外资金积极入场下冲高。作为交易平台的提供者券商,这是最能率先嗅到风险的,2015年4底5月初,继中信证券率先提高两融保证金后,各券商相继提高两融保证金,开始风控两融。

    资金不能维系,后面的结果大家都知道了。股灾1.0、2.0,到现在的3.0。在此期间,监管层做了几件事在“呵护市场”,而这些在张中秦看来确是让市场倒退的真实写照。

    2015年8月4日,券商龙头中信证券率先宣布暂停融券业务。随后,华泰证券、长城证券、国信证券、齐鲁证券、银河证券等多家券商纷纷发布通知,因交易所修改融资融券业务,暂停融券卖出交易。直到现在为止,各大券商信用系统融券存量都是为0,融券业务已名存实亡。

    2015年9月7日,中金所宣布沪深300、上证50、中证500股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。沪深300、上证50和中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目前的30%提高至40%。股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准,由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取,提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取。股指期货也事实上被断手断脚!

    少了衍生品做空工具的A股又好起来了吗?A股再度回归2008年的噩梦,要避险只有卖出股票!

    2016年开年还有一件事,热门话题“熔断机制”,±5%或±7%熔断。这个机制本没有什么问题,若出于给投资者冷静的时间,张中秦觉得完全可以这么做:第一次触及±5%熔断十五分钟,触及±7%也熔断十五分钟,后不再熔断,全天最后十五分钟第一次触及均不熔断。最终结果显示,监管层设计熔断机制是不想让市场跌,而事与愿违。

    张中秦个人以为,监管层希望A股保持在相对区间稳步运行,实现股市的持续融资功能,以此为背景,制定各种措施和政策,忽略了尊重市场、买卖方和市场环境因素。

    张中秦还以为,2015年的股市和经济背离曲线必须得到修正,砍了各种做空工具都没用,不仅解决不了根本问题,而且还会让专业投资者只隔岸观火,股市丧失更多的资金流动性。现在能拯救A股的只有其自身,监管层少些“关怀”即好!

    这篇文章提到太多不符合中国体制下的东西,能否见于大家不得而知,随遇而安吧~~为中国股市的发展奉上一点微薄之言~~
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